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（原标题：【BT金融分析师】富途控股暴涨近35%，分析师称其用户基数增长十分强劲）

自我上次给予富途控股“买入”评级以来，该股已经上涨了近35%，而标准普尔500指数（SP500）则下跌了约1%。现在，回顾富途在第四季度和2022财年的强劲业绩，我重申我的乐观观点：在庞大而快速增长的中国/亚太在线经纪市场以及更广泛的金融科技生态系统（如财富管理）中，富途控股占据着重要的市场份额。

在2022年第四季度以及2022财年之后，我调整了对富途控股到2025年的每股收益预期，我现在计算出该股的目标价为62.01美元。

尽管宏观经济背景具有挑战性（20022年第四季度全球交易量与2021年第四季度相比大幅下降），但富途在2022年12月的季度表现稳健，在营收和收益方面都超过了分析师的预期。在9月至12月底期间，富途营收为2.923亿美元，上年同期为约1.822亿美元（同比增长42.3%），分析师普遍预期为2.6亿美元（超出预期3000万美元）。富途的Non-GAAP净收入为1.3亿美元，同比增长90.2%。

在2022年第四季度，富途的付费客户数量同比增长19.5%，截至2022年12月底达到1486980人（2022年增加约24万付费客户）。尽管如此，用户基数的强劲增长抵消了其他数据的收缩，其中包括较上年同期总交易量下降10.9%、日均交易收入下降8.1%、融资融券及证券借贷下降12.2%。在2022年全年，富途的收入同比增长约7%，达到9.76亿美元。在盈利能力方面，该公司毛利润同比增长约12%，至8.5亿美元，非公认会计准则净利润同比增长4.2%，至4.014亿美元。与75亿美元的市值相比，富途2022财年略高于4亿美元的净利润使该股市盈率低于20倍。在我看来，考虑到该公司已经在增长，而且很可能继续以两位数复合年增长率增长，这样的市盈率太便宜了，这只股票不容忽视。

作为参考，根据相关数据，到2028年，中国的金融科技生态系统预计将以18%的复合年增长率扩张。富途正在积极抓住中国以外的机会，包括在新加坡、美国、澳大利亚和日本，同时该公司大力投资于研发，以扩大其金融科技服务（财富管理、ECM等）的产品组合。也就是说，富途在技术能力和用户友好性方面具有一定竞争力;因此，我相信富途在这些市场增长机遇中占据了有利位置。

作者：Dilantha De Silva

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